人形机器人第一股诞生，万亿产业链迎来爆发时刻
7月18日，中国证监会官网更新的一则备案信息引发资本市场震动——杭州宇树科技股份有限公司正式启动上市辅导，中信证券担任辅导机构。
这家曾因2025年央视春晚机器人舞蹈惊艳全国的企业，在短短半年内完成了股份制改造，注册资本从不足300万元猛增至3.64亿元，如今朝着科创板发起冲刺。
作为全球首家实现高性能四足机器人零售化的企业，宇树科技2023年全球四足机器人销量市占率高达69.75%，业务覆盖全球50多个国家和地区。更引人注目的是，在世界知识产权组织（WIPO）2025年全球奖评选中，该公司从95个国家的780多名竞争者中脱颖而出，成为本届10个获奖者中唯一的中国企业。
资本盛宴：巨头云集的股东阵容
翻开宇树科技的股东名册，一场科技巨头的资本盛宴赫然呈现。腾讯、阿里巴巴、中国移动、吉利汽车、蚂蚁集团等产业巨头齐聚一堂，在C轮融资中联合领投7亿元。
今年7月初，北京机器人产业发展投资基金再度追加投资，为公司上市增添砝码。
随着IPO进程启动，那些隐藏在多层投资架构背后的A股参股公司也浮出水面。证券时报·数据宝梳理显示，至少有11家上市公司通过各类基金间接持股宇树科技：
金发科技（600143）穿透持股0.42%-0.4575%，同时为宇树供应轻量化碳纤维复合材料，成功通过G1四足机器人耐冲击测试卧龙电驱（600580）持股0.1525%，并为其提供高爆发关节模组和无框力矩电机中科创达（300496）通过安创基金持股0.126%，在智能操作系统领域存在技术协同空间朗科智能（300543）持股0.0458%，智能控制器技术存在协同潜力景兴纸业（002067）、荣晟环保（603165）、实益达（002137）等通过容腾基金间接持股，其中景兴纸业全资子公司持有容腾基金约1.6667%份额，而该基金对宇树科技持股1.8044%
这些间接参股宇树科技的公司年内平均涨幅已超18%，其中雪龙集团、卧龙电驱、中际旭创涨幅均超45%。
产业链狂欢：从核心部件到应用场景
比股权关联更具含金量的是供应链合作。宇树科技的上市将带动一批深度绑定的核心供应商实现价值重估：
在关节动力系统领域，中大力德（002896）的行星减速器占据宇树采购量的63%，一季度净利润同比增长6.22%，其技术优势构筑了护城河。
长盛轴承（300718）作为自润滑轴承独家供应商，2025年一季度订单量同比激增300%，单台机器人轴承价值量从500元提升至1200元。
感知系统方面，奥比中光（688322）提供的3D视觉模块占宇树采购量的72%，2025年Q1营收同比暴增105.63%至1.91亿元，实现扭亏为盈。
汉威科技（300007）通过子公司能斯达供应柔性触觉传感器，使机器人抓取成功率从78%跃升至99%，其子公司上半年净利润增幅超200%。
能源系统则由蔚蓝锂芯（002245）主导，其18650圆柱电池占据宇树四足机器人电源60%份额，单个机器狗需1.5度电。
应用场景的合作同样精彩。科大讯飞（002230）与宇树联合开发的“机器人超脑平台”，推动其智能硬件业务一季度营收同比增长45%。
凌云光（688400）基于FZMotion动捕系统实现人体动作到机器人的高精度迁移，这项技术已应用于教育机器人生产线及2025年央视春晚机器人舞蹈表演。
万亿赛道：人形机器人产业爆发前夜
宇树科技IPO恰逢人形机器人产业爆发临界点。
7月11日，中国移动1.24亿元人形机器人代工服务采购项目尘埃落定，宇树科技与智元机器人共同中标，创下国内该领域最大单笔订单纪录。
据央视新闻报道，2025年上半年我国工业机器人、服务机器人产量同比分别增长35.6%和25.5%。
政策层面，工信部《人形机器人创新发展指导意见》明确提出，到2025年要实现整机产品批量生产并示范应用。东海证券研报指出，2025年或为人形机器人量产元年，预计全球需求量3万台，市场空间90亿元；到2029年，需求量有望达到100万台，市场空间跃升至1500亿元。
资本市场的热情早已点燃。数据显示，人形机器人概念股年内平均涨幅接近35%，80余只融资标的中近七成获融资客加仓。
结合业绩与杠杆资金动向，10只绩优股尤为亮眼：年内获融资客加仓幅度超过10%，且2025年半年报业绩预喜的个股中，东方锆业、三花智控、新时达获融资客加仓幅度均超30%。
新时达在互动平台透露，公司2025年拟推出具身智能通用控制器，并计划在具身智能/人形机器人领域推出整机。
机遇与风险：产业黎明前的冷思考
盛宴之下，隐忧犹存。
宇树科技当前120亿元估值对应10倍PS，而优必选PS约28倍，若量产不及预期可能引发估值回调。
技术迭代压力如影随形，特斯拉Optimus Gen3即将发布，可能挤压市场空间。商业化进程也存在挑战，公司收入近70%依赖四足机器人，人形机器人仍处早期阶段。
智元机器人“借壳”上纬新材的案例更值得玩味。收购完成后，这家风电材料企业连续8个交易日“20CM”涨停，累计涨幅超330%。资本市场的狂热可见一斑，但纯题材炒作的风险已然积聚。
东海证券指出，经过多年技术沉淀，国产人形机器人核心零部件已展现出强大性价比优势：如谐波减速器，国产主要厂商单价为1318元，远低于国际厂商的2367元。
随着政策红利释放与技术突破加速，这场“人机共舞”的产业革命，正孕育着下一个十年的超级赛道。宇树科技的IPO不是终点，而是人形机器人产业链价值重估的起点。#热点新知#
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